Instrumen keuangan yang telah kami pertimbangkan sejauh ini - saham, obligasi, komoditas dan mata uang - umumnya disebut instrumen kas (atau kadang-kadang, instrumen utama). Nilai instrumen kas ditentukan langsung oleh pasar. Sebaliknya, derivatif memperoleh nilainya dari nilai beberapa aset keuangan atau variabel lainnya. Misalnya, opsi saham adalah turunan yang menghasilkan nilainya dari nilai saham. Swap suku bunga adalah turunan karena berasal dari indeks suku bunga. Aset dimana derivatif memperoleh nilainya disebut sebagai underlying asset. Harga turunan turun dan turun sesuai dengan nilai underlying asset. Derivatif dirancang untuk menawarkan pengembalian yang mencerminkan hasil yang ditawarkan oleh instrumen yang menjadi dasar mereka.
Sebagai contoh, beberapa turunan standar tercantum di bawah ini. Turunan derivatif yang paling sering diperdagangkan - maju, berjangka, opsi dan swap - akan dijelaskan secara lebih rinci.
Opsi Asia - Juga disebut opsi rata-rata, ini adalah opsi yang dikaitkan dengan nilai rata-rata aset dasar pada rangkaian tanggal tertentu selama masa opsi berlangsung.
Opsi Keranjang - Opsi dengan imbal hasil yang terkait dengan portofolio atau "keranjang" aset seperti Fortune 500.
An suku bunga cap adalah opsi yang melindungi pemegang dari kenaikan suku bunga jangka pendek dengan melakukan pembayaran ke pemegangnya bila indeks suku bunga yang mendasari melebihi strike rate atau cap rate tertentu.
A derivatif kredit adalah derivatif OTC yang dirancang untuk mentransfer risiko kredit dari satu pihak ke pihak lainnya. Dengan membuat atau menghilangkan eksposur kredit secara sintetis, mereka memungkinkan institusi untuk mengelola risiko kredit secara lebih efektif. Turunan kredit mengambil banyak bentuk. Tiga struktur dasar meliputi: credit default, total return dan credit linked swaps.
A swaption adalah opsi OTC pada swap. Biasanya, swap yang mendasarinya adalah swap suku bunga vanili. Kecuali disebutkan lain, begitulah cara kita menggunakan istilah dalam artikel ini. Namun, istilah "swaption" mungkin digunakan untuk merujuk pada opsi pada jenis swap apa pun.
Ada juga perbedaan yang agak sewenang-wenang antara turunan vanila dan eksotis. Yang pertama cenderung sederhana dan lebih umum, yang terakhir lebih rumit dan terspesialisasi. Tidak ada aturan pasti untuk membedakan yang satu dengan yang lain, jadi perbedaannya sebagian besar merupakan masalah kebiasaan.
Derivatif lebih jauh dibedakan dari instrumen kas karena mereka kontrak antara dua atau lebih partai. (Perhatikan bahwa pengecualian utama untuk ini adalah waran dan obligasi konversi, yang sebenarnya adalah aset).Kontrak ini menjanjikan untuk menyampaikan kepemilikan aset daripada aset itu sendiri. Seperti kontrak lainnya, derivatif merupakan kesepakatan antara dua pihak; syarat perjanjian sangat fleksibel dan kontrak memiliki tanggal awal dan akhir yang tetap.
Investor menggunakan derivatif untuk menangkap keuntungan akibat variasi harga pada investasi yang mendasarinya. Karena itu, derivatif sering disebut sebagai investasi leveraged. Tentu saja, kapanpun leverage digunakan hasilnya, baik positif maupun negatif, dapat sangat diperbesar
Derivatif umumnya digunakan untuk melindungi risiko, namun juga dapat digunakan untuk tujuan spekulatif. Sebagai contoh, seorang investor Asia yang menggunakan dolar U. S. untuk membeli saham di perusahaan U. S. (diperdagangkan di bursa U. S.) akan terkena risiko nilai tukar ketika dia menjual saham tersebut dan mengubah dolar kembali ke mata uang rumahnya. Untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko ini, investor dapat membeli derivatif - mata uang berjangka - untuk mengunci nilai tukar yang menguntungkan.
Terlepas dari risiko, derivatif juga menarik bagi investor karena mereka memperdagangkan sebagian kecil dari harga underlying asset, yang memungkinkan investor mengendalikan lebih banyak aset dengan harga lebih murah.
Karena derivatif adalah kontrak, hampir semua hal dapat digunakan sebagai aset dasar. Bahkan ada turunannya berdasarkan data cuaca, seperti jumlah hujan atau jumlah hari cerah di wilayah tertentu.
Pilihan adalah jenis derivatif yang paling sering diperdagangkan. Kontrak opsi memberi pemilik hak untuk membeli atau menjual aset dengan harga yang ditetapkan pada atau sebelum tanggal tertentu. Produk lainnya termasuk kontrak berjangka, kontrak forward, waran dan kontrak swap. Aset dasar yang paling umum termasuk saham, obligasi, komoditas, mata uang, suku bunga dan indeks pasar.
Hal-hal yang perlu diingat:
- Derivatif adalah kontrak antara pembeli dan penjual.
- Mereka disebut aset "membuang-buang" karena mereka memiliki kehidupan yang didefinisikan dan terbatas dengan inisiasi dan tanggal kadaluarsa. Nilai derivatif menurun karena mendekati tanggal kadaluwarsa.
- Umumnya, hasil ditentukan atau dibuat pada tanggal kadaluwarsa, meskipun hal ini tidak benar dalam semua kasus.
- Terkadang tidak ada uang yang dipertukarkan pada awal kontrak.
- Harga tunai atau harga spot adalah harga yang harus dibayar investor untuk segera dibeli.
Kami akan menguraikan poin-poin ini sebagai kemajuan pelajaran.
Seperti derivatif instrumen derivatifnya, beberapa derivatif diperdagangkan di bursa yang telah mapan (New York Stock Exchange, French CAC atau Chicago Board of Trade). Ini disebut sebagai derivatif yang diperdagangkan di bursa dan, umumnya memiliki persyaratan dan fitur yang sangat standar. Keuntungan dari derivatif yang diperdagangkan di bursa adalah pertukaran yang diatur memberikan perlindungan kliring dan peraturan kepada investor.
Banyak instrumen derivatif lainnya, termasuk ke depan, swap dan derivatif eksotis, diperdagangkan di luar bursa formal dan mapan.Ini adalah derivatif over-the-counter atau OTC-traded. Mereka dapat diciptakan oleh dua counterparty dengan persyaratan yang sangat fleksibel dan jumlah underlying asset atau kombinasi aset yang hampir tak terbatas. Di pasar derivatif OTC, lembaga keuangan besar berfungsi sebagai dealer derivatif, menyesuaikan derivatif untuk kebutuhan spesifik klien.