Pedagang yang sangat yakin harga aset dasar akan berubah secara signifikan dalam waktu dekat namun tidak yakin tentang arah pergerakannya dapat memperdagangkan kombinasi opsi yang berbeda hanya pada harga pelaksanaan. Kombinasi yang umum adalah straddles dan strangles. Ini adalah strategi perdagangan opsi yang menggabungkan kedua posisi dan panggilan untuk menciptakan posisi yang tidak bergantung pada arah pergerakan pasar untuk keuntungan mereka. Long straddles dan strangles menghasilkan uang jika harga saham bergerak naik atau turun secara signifikan.
Sebuah peregangan panjang adalah satu panggilan panjang dan panjangnya dengan harga strike yang sama dan kadaluwarsa dan pada persediaan yang sama. Sebuah percekcokan panjang adalah satu panggilan pada pemogokan yang lebih tinggi dan yang lama diletakkan pada pemogokan yang lebih rendah pada saat yang sama dan pada persediaan yang sama. Posisi seperti itu menghasilkan uang jika harga saham bergerak naik atau turun melewati harga strike strange. Ada biaya dan risiko yang lebih tinggi terkait dengan strategi ini, seperti yang akan kita diskusikan di bawah ini.
Straddle
Strategi opsi dimana investor memegang posisi di kedua panggilan dan memasang dengan harga strike dan tanggal kadaluarsa yang sama, namun dengan harga pelaksanaan yang berbeda. Strategi ini diilustrasikan pada diagram berikut.
|
|
Straddles adalah strategi yang baik untuk dikejar jika seorang investor percaya bahwa harga saham akan bergerak secara signifikan, namun tidak yakin ke arah mana. Harga saham harus bergerak signifikan jika investor ingin menghasilkan keuntungan. Seperti yang ditunjukkan pada diagram di atas, sebaiknya hanya pergerakan kecil harga terjadi di kedua arah, investor akan mengalami kerugian. Akibatnya, straddle sangat berisiko untuk tampil. Selain itu, pada saham yang diperkirakan akan melonjak, pasar cenderung memilih opsi dengan premi lebih tinggi, yang pada akhirnya mengurangi imbal hasil yang diharapkan jika saham bergerak secara signifikan.
Strangle
Strategi opsi dimana investor memegang posisi di kedua panggilan dan menempatkan dengan harga strike yang berbeda namun dengan tingkat jatuh tempo dan underlying asset yang sama. Strategi pilihan ini menguntungkan hanya jika ada pergerakan besar dalam harga underlying asset.
Ini adalah strategi yang bagus jika Anda berpikir akan ada pergerakan harga yang besar dalam waktu dekat namun tidak yakin arah pergerakan itu.
Strategi tersebut melibatkan pembelian uang tanpa out-of-the-money dan opsi put out-of-the-money. Sebuah mencekik umumnya lebih murah daripada mengangkang karena kontrak dibeli dari uang.
Misalnya, bayangkan saham saat ini diperdagangkan pada $ 50 per saham. Untuk menggunakan strategi opsi mencekik seorang pedagang masuk ke dalam dua posisi pilihan, satu panggilan dan satu pasang. Misalkan call seharga $ 55 dan biaya $ 300 ($ 3 per option x 100 shares) dan putnya seharga $ 45 dan harganya $ 285 ($ 2.85 per opsi x 100 saham). Jika harga saham bertahan antara $ 45 dan $ 55 selama masa opsi, kerugian ke pedagang akan menjadi $ 585 (total biaya dari dua kontrak opsi). Pedagang akan menghasilkan uang jika harga saham mulai bergerak di luar kisaran. Misalkan harga saham berakhir pada $ 35. Opsi panggilan akan kedaluwarsa dan kerugiannya akan menjadi $ 300 bagi trader. Opsi put, bagaimanapun, telah mendapatkan nilai yang cukup besar - bernilai $ 715 ($ 1,000 kurang nilai opsi awal sebesar $ 285). Karena itu, total keuntungan trader adalah $ 415.