Put-call parity adalah hubungan yang harus ada antara harga opsi put dan call Eropa yang keduanya memiliki underlier, strike price dan tanggal kadaluwarsa yang sama. (Put-call parity tidak berlaku untuk pilihan Amerika karena bisa dilakukan sebelum kadaluarsa.) Hubungan ini diilustrasikan dengan prinsip arbitrase yang menunjukkan bahwa kombinasi opsi tertentu dapat menciptakan posisi yang sama dengan memegang saham itu sendiri. Posisi opsi dan saham ini semua harus memiliki return yang sama; Jika tidak, peluang arbitrase akan tersedia bagi para pedagang.
Portofolio yang terdiri dari opsi panggilan dan jumlah uang tunai sebesar nilai sekarang dari harga strike opsi memiliki nilai kedaluwarsa yang sama dengan portofolio yang terdiri dari opsi put dan opsi underlier. Untuk pilihan Eropa, latihan awal tidak mungkin dilakukan. Jika nilai kedaluwarsa dari kedua portofolio itu sama, nilai sekarang juga harus sama. Kesamaan ini adalah paritas panggilan. Jika kedua portofolio tersebut akan memiliki nilai yang sama pada saat kadaluarsa, mereka harus memiliki nilai yang sama hari ini, jika seorang investor dapat mengambil keuntungan arbitrase dengan membeli portofolio yang lebih murah, menjual yang lebih mahal dan memegang posisi short-short ke kedaluwarsa
Model harga opsi apapun yang menghasilkan harga put dan call yang tidak memenuhi paritas put-call harus ditolak karena tidak ada peluang arbitrase.
Untuk melihat lebih dekat pada perdagangan yang menguntungkan bila nilai dari penempatan dan panggilan yang sesuai menyimpang, lihat artikel berikut: Put-Call Parity and Arbitrage Opportunity.
Ada beberapa cara untuk mengekspresikan paritas put-call untuk opsi Eropa. Salah satu formula yang paling sederhana adalah sebagai berikut:
| Formula 15. 11
c + PV (x) = p + s Dimana: c = harga saat ini atau nilai pasar dari telepon Eropa x = harga pemogokan opsi PV (x) = nilai sekarang dari harga strike 'xeuropean' yang didiskontokan dari tanggal kedaluwarsa pada tingkat bebas risiko yang sesuai p = harga atau nilai pasar saat ini dari saham Eropa < s = nilai pasar saat ini dari rumus paritas put-call menunjukkan hubungan antara harga put dan harga panggilan pada underlying security yang sama dengan tanggal kadaluarsa yang sama, yang mencegah peluang arbitrase. Tempat perlindungan (memegang saham dan membeli put) akan memberikan hasil yang tepat sebagai panggilan fidusia (membeli satu panggilan dan menginvestasikan nilai sekarang (PV) dari harga pelaksanaan). |
Catatan: Ada banyak formula yang lebih canggih untuk menganalisis hubungan put-call. Untuk ujian tersebut, Anda harus tahu bahwa sebuah proteksi menempatkan = panggilan fidusia (aset + put = call + cash).
| Asuransi portofolio |
sangat mirip dengan "panggilan fidusia" (pemberian pinjaman +). Jumlah pinjaman ditetapkan sehingga pengembalian pokok dan bunga berdasarkan tanggal pembayaran sama dengan lantai.