Komponen Tingkat Pengembalian yang Diperlukan oleh Investor
- Tingkat bebas risiko riil - Tingkat ini mengasumsikan tidak ada inflasi atau risiko yang lazim, namun hanya dihasilkan oleh pasokan dan permintaan pasar.
- Tingkat inflasi yang diharapkan - Tingkat ini mengantisipasi potensi inflasi yang akan terjadi di pasar.
- Premi risiko - Premi mencerminkan risiko yang melekat pada saham, dan juga pasar. Risiko tersebut meliputi risiko likuiditas, risiko bisnis dan risiko makroekonomi secara umum.
Premi risiko suatu negara mencakup risiko dari kejadian ekonomi tak terduga di suatu negara dan risiko dari kejadian politik terkait.
Premi risiko negara harus ditambahkan ke risiko umum yang dihadapi keamanan saat memperkirakan pengembalian yang diperlukan untuk keamanan luar negeri. Tingkat Pertumbuhan Dividen yang Tersirat |
Tingkat pertumbuhan dividen perusahaan dapat diturunkan dari ROE perusahaan dan tingkat retensinya.
Tingkat retensi suatu perusahaan adalah jumlah pendapatan perusahaan yang mempertahankan pertumbuhan internalnya. ROE perusahaan adalah pengembalian dana yang diinvestasikan kembali ke perusahaan. Ingatlah bahwa tingkat pertumbuhan perusahaan adalah kemampuan perusahaan yang teridentifikasi untuk menumbuhkan operasinya dan ROE adalah kembalinya perusahaan dapat memperoleh dana yang diinvestasikan. Tingkat pertumbuhan perusahaan bisa dihitung sebagai berikut:
Formula 13. 7
Tingkat pertumbuhan= (tingkat retensi) (ROE)
| Contoh: Perkirakan tingkat pertumbuhan dividen yang diberikan ROE dan tingkat retensi Newco mengasumsikan sebuah ROE konstan sebesar 15%. Perusahaan mengantisipasi tingkat retensi 60% untuk mendanai proyek baru (mengindikasikan perusahaan akan membayar 40% dividen). Berapakah tingkat pertumbuhan dividen Newco? |
Jawaban:
g = (tingkat retensi) (ROE)
g = (0. 60) (0. 15)
g = 0. 09 atau 9%